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经济三期叠加 股市且行且退
2014-05-03 10:16 来源：证券市场红周刊 2000点保卫战再度打响，这是A股的悲哀。14年来中国经济总量已增长4.73倍，股市却只长胖不长个头。股民不但要为正处于宏观经济三期叠加期的企业盈利剧降买单，还要继续掏钱支持IPO大扩容，以解实体经济差钱之急。 经济"三期叠加"击碎牛市幻想...
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(转摘)余永定：实体经济最大不确定性来自房产投资
在诸多高层智囊中，永定的观点相对中间派，学院气息相对多点。既不媚上，亦不媚俗。虽然预测总有对错，但是，其逻辑值得关注。对于中国楼市，最佳的调控方式是令其慢死。只有死过才有恐惧，才能结束楼市的单边上涨预期。这种泡沫的破灭，像日本一样是最可取的，慢死就是日本式调控的结果。美国楼市那种急崩的方式，是需要经济的强大弹性和货币政策的极大弹性，中国目前不敢期待类似调控方式的好结果。...
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A股监管最大误区:熊市之罪不在于重组过多而是亏钱太多
几乎监管者和市场参与者一道，都将熊市之过，归于垃圾股的咸鱼翻身。这是错误的观点，也正是这一观点令股市人气更加低迷，最终死得一干二净。 股市最大的问题，是圈钱太多。何谓圈钱？上市公司不回报却只融资，这叫圈钱。如果是巴菲特上市，那不叫圈钱，叫分享牛股红利。 如今，证监会将改革的方向，重点放在股票发行注册制，这简单是熊市的最大武器。因为中国上市公司是本能的且是必然的圈钱。注册制让这一圈钱行动无限化。...
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调控重在拆弹 牛市海市蜃楼
《红周刊》特约作者 玄铁令 在美欧股市纷纷创新高之时，A股市场迎来久违的超跌反弹行情。多头信心来自两大利好：一是宏观调控转向“适时适度预调微调”，进入化解楼市崩盘风险的维稳对冲期；二是股市监管转向“稳定市场预期”，进入化解IPO堰塞湖泄洪压力的维稳对冲期。可以说，楼市股市调控均以拆弹为主，A股迎来一线“升机”。 为防硬着陆觅利好对冲...
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如何确认楼市拐点已至？——中国楼市趋势十问
楼市拐点论，是现在经济学界甚至各界最为热门的话题。所有的讨论并非全无用处，因为在以行政决策为政策主导的中国，民意以及智囊的意见在某些特定的环境下，是可以影响甚至引导政策决策者的思路，从而从本质上改变楼市在整体经济中的地位、权重以及未来的趋势。...
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股市的全面走熊在于全流通后遗症
人民日报的《证券制度存缺陷应把散户放在最高处》（下文）对股市熊市的理解，基本上是不到位。 将股市熊市归结于退市制度和集体诉讼的缺位，这与事实不符合。因为在2007年以前，这些制度都没有，股市一样隔几年就走牛一回。 个人认为，股市的全面走熊，在于全流通后的遗症至今未消化。 也只有全流通遭遇无信用和无契约精神的社会现状，才能导致熊市如此持久，如此恶化，如此令人生厌。...
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周期股磨底 创业板独牛
2014年06月29日 14:12 证券市场红周刊 《证券市场周刊 红周刊》特约作者玄铁令 今年以来沪综指波幅越来越窄，涨跌两难。而创业板则在弱市中微聚人气，成为游资精心描绘的一抹亮色。 供给过剩是A股熊市根源 股谚常说，股市是宏观经济的晴雨表。但是，美国经济一季度同比萎缩2.9%和5月PCE通胀同比增长1.8%...
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让投资者赢才有出路——游资炒新股给监管层上堂课
今年第二轮发行的新股暴力炒作，时下已成为一些专家的批判对象。个人认为，新股暴炒是游资一次成功的以小撬大由点及面的运作，比郭树清2012年末的银行股行情启动更为成功。 从3478点以来，股市人气一直低迷，根本原因在于市场上没有赚钱效应。连官方通讯社新华社都在评论中称：“中国股民不再奢望靠股市来致富。”...
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有牛市的味道，不是去牛市的路上
沪综指熊了7年多，刚刚涨一点，便有无数人狂呼加狂吹——牛市来了。 牛市来了？这是再典型不过的梦话。在过去7年里，这句话欺骗了太多的小散户。 什么是牛市？不是反弹10%或者20%就歇菜的行情。这叫反弹。 现在，沪综指正在奔赴2200点的路上。未来或许会到2300点，甚至越过2013年的高位，走向2400点。但是，没有牛市。 原因简单：楼市泡沫未破到底，经济速度没有差到底。...
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业绩牛市未至 圈钱熊市渐近
2014年08月03日 13:57 证券市场红周刊 《证券市场周刊·红周刊》特约作者玄铁令 或许是美股大牛市放大了A股熊市的痛苦值，当A股闪现一点阳光，呼喊着“牛市将至”的人立马暴增。只不过业绩牛市仍未见踪影，圈钱熊市的考验即将出现，反弹行情走多远得看大盘新股“堰塞湖”何时泄洪。 沪指只是跟随美股补涨...
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楼市软着陆得先过全流通大关——驳樊纲楼市软着陆论
中国楼市尚未出现全国性的同比和环比下跌，一些代言人就开始声称：楼市已软着陆。最著名的是樊纲先生的判断——宏观经济是软着陆，房地产市场也是软着陆。 楼市软着陆了吗？个人认为，下如此重大判断，完全是枉顾中央的调控趋势和顶层设计的理念。 在当下的中国，判断楼市是否软着陆，核心依据不是房价一时的涨跌，而是看房价能否经受全流通的冲击。 这种判断才是最符合转型中国的判断。...
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唱多大牛市者往往跑得比兔子还快
A股市场熊了七年多，且自2010年以后涨幅一直在全球股市中垫底，积蓄的多头能量自然是高的惊人。令人奇怪的是，在本轮各方蓄谋以久的反弹行情中，竟然是成交量一直无法有效放大。这是股民资源的干涸，还是赚钱效应无法传递到潜在股民？...
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沪港通并非牛市通行证
特约作者 玄铁令 当下，美股仍在延续货币幻觉式大牛市盛宴。A股则试图摆脱货币紧缩困局，走一波制度创新背景下的结构性牛市。不过，这只是“年度吃饭行情”，难以演变成“跨年度大牛市”。 经济微刺激 股市弱复苏 2008年至2009年，中国在经济重度衰退期推出“强心针式救市政策”，目标是全力以赴防萧条。未来几年中国仍将处于经济转型期，“对冲式微刺激政策”频现，重在细水长流保质量调结构。...
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申万5.30重现论是鬼故事
申万本次扮演空头，明显是错误且失逻辑。因为本轮全球股市上涨的主因，并非经济复苏，而是信贷宽松。同样，中国股市上涨的原因，即使不是信贷宽松，也是信贷预期不再收紧。...
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蓝筹十月攻城或是股民减持良机
2014-09-28 08:53:20 来源：证券市场红周刊 特约作者玄铁令 沪综指本周创出年内新高，让“唱多牛市派”信心大增。三季度的围城蓄势或演变成10月攻城，站上2400点的概率增加。不过，外有美联储退出量化宽松政策步伐提前，内有10月黄金周楼市销量可能欠佳，再加上新股发行和优先股等再融资将提速，沪指攻城夺隘之后，或是股民减持良机。 银根定向放宽股市只是补涨...
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救老龄化时期的楼市比救钢铁业更悲惨——兼谈中国式楼市泡沫恐惧症
但凡集权式政府，都有楼市泡沫破灭恐惧症。原因简单：越是经济集权，经济泡沫时的责任越大。中国楼市泡沫破灭为何如此迟缓，原因就是地方政府恐惧泡沫破灭以后的荒凉。 未来难以想像，不如先看看可参考的样本：日本和美国，以及拉美式。所有去楼市库存，方法大多为三个： 一是在供给端。传统应对策略是减产能。这是行业自我调整式。在过去25年，日本主要作法就是如此。如今住宅产业占日本比重较低。...
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2400点闯关：银行股启动A股佯攻开始
全球股市风声鹤唳，A股市场岂能独善？ 机构开始大步大撤。但是，每一次大部队的撤离，都要佯攻。 这正是银行股扮演的角色。 可以说，未来几天，最乐观的行情，是指数上涨，银行等大盘股上涨，而题材股歇菜。 当然，如果银行股和其它股一起下坠，则市场的下跌之相非常难看。 对场中主力来说，那是下下策。 理想的行情是，沪指继续冲高，银行股一马当先，以沪港通之名。 所谓佯攻，亦需要筹码。 低估值的银行股就是最佳筹码。...
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人造牛市：从新股神话到烂筹乱舞
《证券市场周刊 红周刊》特约作者 玄铁令 过去两周，银行股将沪指拽上2400点，搭好台后就地卧倒，粉墨登场唱大戏的却是自贸区、沪港通板块，以及因低价和超跌而乱涨的烂筹代表钢铁股。这和连拉22个涨停板的新股兰石重装一起，预示着“低估蓝筹滞涨+主题炒作狂热”现象是本轮人造牛市的真实写照。 人造牛市来得快去得快...
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[转载]地方财政风险敞口恶化有继续扩大和加速的迹象
原文地址：地方财政风险敞口恶化有继续扩大和加速的迹象作者：用户笃学慎言健行1-10月累计，全国财政收入119642亿元，比去年同期增加9117亿元，增长8.2%。其中，中央财政收入56262亿元，同比增长6.6%，比1-9月累计增幅提高0.6个百分点，比预算预计增幅(7%)低0.4个百分点；地方财政收入(本级)63380亿元，同比增长9.8%。1-10月累计，全国财政支出113549亿元，比去年同期...
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